Націоналізація — це втручання держави, яка передбачає ухвалення контролю чи власності над приватним майном. Це окрема правова процедура, яку не слід плутати з експропріацією чи правом eminent domain (правом держави на вилучення майна для суспільних потреб). Хоча право еminent domain дозволяє урядам вилучати землю для громадських робіт, таких як будівництво автомагістралей або лікарень, часто з мінімальною компенсацією або без неї, націоналізація спрямована на цілі підприємства. Мотивація тут ширша: перехід галузі із приватних рук під державний контроль.
Історично це відносно сучасне явище. Правові рамки довкола нього значно еволюціонували. Сьогодні компенсація за націоналізовані активи не є питанням милості, а питанням закону. Хартія економічних прав та обов’язків держав, прийнята Генеральною Асамблеєю ООН у 1974 році, наказує виплату відповідної компенсації. Сполучені Штати зміцнюють цей принцип через “П’яту поправку”, яка захищає від вилучення приватної власності для громадського використання без справедливої компенсації.
Спади як націоналізація за фактом
Не всі націоналізації виглядають як урядові укази. Іноді це відбувається через фінансову кризу. Спайд (bailout) — це специфічна форма націоналізації, за якої держава тимчасово отримує більшість голосів у контрольному пакеті акцій компанії, що зазнає краху.
Приватні акціонери можуть ще існувати на папері. Але платники податків за умовчанням стають акціонерами. Їхнє право голосу? Часто трохи. Держава бере на себе ризик. Компанія продовжує працювати, але наразі під державним керівництвом. Це може статися шляхом передачі активів чи придбання акціонерного капіталу.
Таким чином, націоналізація може відбуватися шляхом передачі активів компанії державі або шляхом передачі акціонерного капіталу, залишаючи компанію для ведення бізнесу під державним контролем.
Деякі галузі націоналізовані за своєю природою. Державна освіта США є яскравим прикладом. Воно контролюється лише на рівні штатів. Жодного захоплення не потрібно, тому що воно спочатку не було по-справжньому приватним.
Ідеологія та економічна необхідність
Націоналізація часто йде пліч-о-пліч із соціалістичною чи комуністичною теорією. Згадайте Росію після 1918 року, коли промислові, банківські та страхові підприємства були захоплені державою. Або нафтову промисловість Мексики 1938 року. Іран наслідував їхній приклад у 1951 році. Куба націоналізувала іноземні підприємства у 1960 році.
Але це завжди ідеологічно обумовлено. У багатьох демократіях такі галузі, як видобуток корисних копалин, енергетика, водопостачання, охорона здоров’я, транспорт, поліція та військова оборона функціонують на національному чи муніципальному рівні. Платники податків через обраних посадових осіб здійснюють контроль за послугами, які потрібні більшості громадян.
Дискусія проста: чи мають ці галузі належати приватним бізнесам, які прагнуть максимізувати прибуток? Чи урядам, які прагнуть ефективної доставки послуг?
У країнах відповідь часто буває прагматичним. Тимчасовий державний контроль допомагає пом’якшити відсутність ринку капіталу. Він компенсує недостатню пропозицію внутрішніх підприємців. Мета — зрештою створити досить конкурентний ринок.
Міжнародне право та захист інвесторів
Коли акціонери є іноземцями, набирає чинності міжнародне право. Дипломатія та арбітраж забезпечують справедливу компенсацію. Держави, чиї громадяни є великими іноземними інвесторами, дедалі частіше покладаються на положення договорів захисту своїх інвестицій.
З часів Другої світової війни Сполучені Штати вимагали укладання договорів, які надають обов’язкову юрисдикцію Міжнародному Суду. Вони також пропонують страхування від націоналізації, експропріації та конфіскації. Це створює страхову сітку для транскордонного капіталу.
Геополітичні ставки
Наслідки націоналізації далекосяжні. Вони можуть бути як позитивними, так і негативними, залежно від мотивів держави та впливу на зацікавлені сторони.
Суецький канал найкраще ілюструє цю історію. Протягом 87 років він належав і керувався французами та британцями, і був націоналізований кілька разів. Британія взяла контроль у 1875 та 1882 роках. Єгипет націоналізував його 1956 року.
Цей рух 1956 року спровокував вторгнення Ізраїлю, Франції та Великобританії. Вони прагнули захистити свої інтереси, зокрема постачання сирої нафти з Перської затоки. Канал залишається символом геополітичних наслідків, властивих націоналізації. Це інструмент утвердження національного та географічного суверенітету.
Отже, що це залишає інвесторам? Якщо ви володієте акціями багатонаціональної корпорації, ваш ризик це не тільки ринкова волатильність. Це — політика. Кордон між порятунком (bailout) та захопленням тонше, ніж здається. І коли цей кордон перетнутий, правила гри змінюються відразу.
Дебати про власність не врегульовано. Вони ніколи не будуть врегульовані. Поки існують галузі, які вважаються життєво важливими, держава триматиме одну ногу у дверях. Те, чи відчинить ця нога двері ширші або зачинять її, залежить від того, хто тримає поводи.
