Национализация — это вмешательство государства, которое предполагает принятие контроля или собственности над частным имуществом. Это отдельная правовая процедура, которую не следует путать с экспроприацией или правом eminent domain (правом государства на изъятие имущества для общественных нужд). Хотя право eminent domain позволяет правительствам изымать землю для общественных работ, таких как строительство автомагистралей или больниц, часто с минимальной компенсацией или без нее, национализация направлена на целые предприятия. Мотивация здесь более широкая: переход отрасли из частных рук под государственный контроль.
Исторически это относительно современное явление. Правовые рамки вокруг него значительно эволюционировали. Сегодня компенсация за национализированные активы является не вопросом милости, а вопросом закона. Хартия экономических прав и обязанностей государств, принятая Генеральной Ассамблеей ООН в 1974 году, предписывает выплату соответствующей компенсации. Соединенные Штаты укрепляют этот принцип через Пятую поправку, которая защищает от изъятия частной собственности для общественного использования без справедливой компенсации.
Спады как национализация по факту
Не все национализации выглядят как правительственные указы. Иногда это происходит из-за финансового кризиса. Спайд (bailout) — это специфическая форма национализации, при которой государство временно получает большинство голосов в контрольном пакете акций терпящей крах компании.
Частные акционеры могут все еще существовать на бумаге. Но налогоплательщики по умолчанию становятся акционерами. Их право голоса? Часто незначительно. Государство берет на себя риск. Компания продолжает работать, но теперь под государственным руководством. Это может произойти путем передачи активов или приобретения акционерного капитала.
Таким образом, национализация может происходить путем передачи активов компании государству или путем передачи акционерного капитала, оставляя компанию существовать для ведения бизнеса под государственным контролем.
Некоторые отрасли национализированы по своей природе. Государственное образование в США является ярким примером. Оно контролируется на уровне штатов. Никакого захвата не требуется, потому что оно изначально не было по-настоящему частным.
Идеология и экономическая необходимость
Национализация часто идет рука об руку с социалистической или коммунистической теорией. Вспомните Россию после 1918 года, когда промышленные, банковские и страховые предприятия были захвачены государством. Или нефтяную промышленность Мексики в 1938 году. Иран последовал их примеру в 1951 году. Куба национализировала иностранные предприятия в 1960 году.
Но это не всегда идеологически обусловлено. Во многих демократиях такие отрасли, как добыча полезных ископаемых, энергетика, водоснабжение, здравоохранение, транспорт, полиция и военная оборона, функционируют на национальном или муниципальном уровне. Налогоплательщики через избранных должностных лиц осуществляют контроль над услугами, которые требуются большинству граждан.
Дискуссия проста: должны ли эти отрасли принадлежать частным бизнесам, стремящимся максимизировать прибыль? Или правительствам, стремящимся к эффективной доставке услуг?
В развивающихся странах ответ часто бывает прагматичным. Временный государственный контроль помогает смягчить отсутствие рынка капитала. Он компенсирует недостаточное предложение внутренних предпринимателей. Цель — в конечном итоге создать достаточно конкурентный рынок.
Международное право и защита инвесторов
Когда акционеры являются иностранцами, вступает в силу международное право. Дипломатия и арбитраж обеспечивают справедливую компенсацию. Государства, чьи граждане являются крупными иностранными инвесторами, все чаще полагаются на положения договоров для защиты своих инвестиций.
Со времен Второй мировой войны Соединенные Штаты добивались заключения договоров, которые предоставляют обязательную юрисдикцию Международному Суду. Они также предлагают страхование от национализации, экспроприации и конфискации. Это создает страховую сетку для трансграничного капитала.
Геополитические ставки
Последствия национализации далеко идущие. Они могут быть как положительными, так и отрицательными, в зависимости от мотивов государства и воздействия на заинтересованные стороны.
Суэцкий канал лучше всего иллюстрирует эту историю. На протяжении 87 лет он принадлежал и управлялся французами и британцами, и был национализирован несколько раз. Британия взяла контроль в 1875 и 1882 годах. Египет национализировал его в 1956 году.
Это движение 1956 года спровоцировало вторжение Израиля, Франции и Великобритании. Они стремились защитить свои интересы, в частности, поставки сырой нефти из Персидского залива. Канал остается символом геополитических последствий, присущих национализации. Это инструмент утверждения национального и географического суверенитета.
Итак, что это оставляет инвесторам? Если вы владеете акциями многонациональной корпорации, ваш риск — это не только рыночная волатильность. Это политика. Граница между спасением (bailout) и захватом тоньше, чем кажется. И когда эта граница пересечена, правила игры меняются в одночасье.
Дебаты о собственности не урегулированы. Они никогда не будут урегулированы. Пока существуют отрасли, считающиеся жизненно важными, государство будет держать одну ногу в двери. То, откроет ли эта нога дверь шире или захлопнет ее, зависит от того, кто держит поводья.
