Autrefois, l’argent était quelque chose que l’on pouvait détenir. Pas seulement du papier, mais du métal. Poids réel. Avant que les monnaies fiduciaires ne dominent le commerce mondial, le monde fonctionnait selon l’étalon-or, un système monétaire dans lequel la monnaie d’un pays était directement liée à une quantité spécifique d’or. Ce n’était pas seulement un livre de règles. C’était une contrainte. Les gouvernements ne pouvaient pas imprimer de l’argent à partir de rien. S’ils voulaient dépenser plus, ils devaient creuser davantage de trous dans le sol.
La Grande-Bretagne a donné le ton en 1821. Elle a été la première à l’adopter officiellement. Puis vint la ruée vers l’or en Amérique du Nord. L’afflux croissant d’or sur les marchés mondiaux a tout changé. L’Allemagne, la France et les États-Unis rejoignirent le club dans les années 1870. Ils voulaient la stabilité. Ils voulaient de la confiance. Et la confiance, à cette époque, sentait le métal jaune.
Pourquoi les nations ont choisi le métal plutôt que le papier
La logique semblait solide. Si votre monnaie est égale à l’or, l’inflation est difficile à gérer. Vous ne pouvez pas simplement décider de doubler la masse monétaire parce que des élections approchent. La masse monétaire est limitée par la géologie. C’est une limite stricte. Les politiciens détestent les limites strictes.
Mais le système présentait un défaut fatal. Cela nécessitait un mouvement physique constant des richesses. La Première Guerre mondiale l’a brisé en 1914. Les pays devaient acheter des armes. Ils ne voulaient pas expédier de véritables lingots d’or à travers les océans, où ils pourraient être coulés par des sous-marins. Ils ont donc arrêté de convertir l’argent liquide en or. Le lien s’est cassé.
Le compromis sur l’étalon d’échange d’or
Ils ont essayé de le réparer. En 1928, la plupart des pays revinrent à une version modifiée. Cette fois, ce n’était pas de l’or pur. C’était l’étalon d’échange-or. Les pays conservaient de l’or, bien sûr, mais ils détenaient également des réserves en dollars américains et en livres sterling. Ces monnaies étaient convertibles en or à un taux stable. C’était un juste milieu. Moins d’or physique devait être déplacé. Plus de flexibilité pour les banques centrales.
Cela n’a pas duré. La Grande Dépression a mis à mal le système. L’or est devenu rare. La confiance s’est évaporée. Lorsque la Seconde Guerre mondiale prit fin, les États-Unis intervinrent avec un nouveau plan. Ils fixent un prix minimum pour l’or. Cela a permis de rétablir un étalon-or international. Le dollar est devenu le point d’ancrage. Le dollar était la seule monnaie directement convertible en or à 35 dollars l’once. Tous les autres ont rattaché leur monnaie au dollar. Les États-Unis détenaient l’or. Le monde détenait les dollars.
Le choc Nixon : 1971
Pendant un moment, ça a marché. Mais les États-Unis ont commencé à dépenser plus qu’ils ne gagnaient. La balance des paiements est devenue défavorable. Des pays du monde entier ont commencé à douter de la capacité des États-Unis à honorer leur promesse. Ils ont commencé à réclamer leur or. Les coffres-forts de Fort Knox paraissaient plus légers chaque année.
En 1971, Richard Nixon a débranché. Il a suspendu la libre convertibilité du dollar en or. Plus besoin de remplacer le papier par du métal. Le gold standard a été officiellement abandonné. Le dollar a flotté. Les prix ont été déterminés par les marchés et non par les mines.
Les critiques affirment que cela a conduit à des décennies d’inflation et d’instabilité financière. Les partisans affirment que cela a donné aux banques centrales les outils nécessaires pour gérer les récessions. Vous ne pouvez pas avoir les deux. Tu ne peux pas attacher tes mains à un rocher et
