Il denaro era qualcosa che potevi tenere. Non solo carta, ma metallo. Peso reale. Prima che le valute legali dominassero il commercio globale, il mondo operava secondo il gold standard, un sistema monetario in cui la valuta di una nazione era direttamente legata a una specifica quantità di oro. Non era solo un regolamento. Era un vincolo. I governi non potevano stampare denaro dal nulla. Se volevano spendere di più, dovevano scavare più buche nel terreno.
La Gran Bretagna stabilì il ritmo nel 1821. Fu la prima ad adottarlo ufficialmente. Poi arrivò la corsa all’oro in Nord America. Una maggiore inondazione di oro nei mercati globali ha cambiato tutto. Germania, Francia e Stati Uniti si unirono al club negli anni ’70 dell’Ottocento. Volevano stabilità. Volevano fiducia. E la fiducia, in quell’epoca, odorava di metallo giallo.
Perché le nazioni hanno scelto il metallo invece della carta
La logica sembrava valida. Se la tua valuta equivale all’oro, l’inflazione è difficile da creare. Non si può semplicemente decidere di raddoppiare l’offerta di moneta perché si avvicinano le elezioni. L’offerta di moneta è limitata dalla geologia. Questo è un limite difficile. I politici odiano i limiti rigidi.
Ma il sistema aveva un difetto fatale. Richiedeva un costante movimento fisico di ricchezza. La prima guerra mondiale lo ruppe nel 1914. I paesi dovettero acquistare armi. Non volevano spedire veri e propri lingotti d’oro attraverso gli oceani dove avrebbero potuto essere affondati dai sottomarini. Quindi hanno smesso di convertire i contanti in oro. Il collegamento si è spezzato.
Il compromesso sullo standard della borsa dell’oro
Hanno provato a risolverlo. Nel 1928, la maggior parte delle nazioni tornò ad una versione modificata. Questa volta non era oro puro. Era il gold-exchange standard. I paesi mantenevano l’oro, certo, ma detenevano anche riserve in dollari statunitensi e sterline inglesi. Queste valute erano convertibili in oro a un tasso stabile. Era una via di mezzo. Era necessario spostare meno oro fisico. Maggiore flessibilità per le banche centrali.
Non è durato. La Grande Depressione ha martellato il sistema. L’oro cominciò a scarseggiare. La fiducia è evaporata. Quando finalmente la seconda guerra mondiale finì, gli Stati Uniti intervennero con un nuovo piano. Fissano un prezzo minimo per l’oro. Ciò ha consentito il ripristino del gold standard internazionale. Il dollaro è diventato l’ancora. Il dollaro era l’unica valuta direttamente convertibile in oro a 35 dollari l’oncia. Tutti gli altri hanno ancorato la propria valuta al dollaro. Gli Stati Uniti detenevano l’oro. Il mondo possedeva i dollari.
Lo shock di Nixon: 1971
Per un po’ ha funzionato. Ma gli Stati Uniti hanno iniziato a spendere più di quanto guadagnavano. La bilancia dei pagamenti è diventata sfavorevole. I paesi di tutto il mondo cominciarono a dubitare che gli Stati Uniti potessero onorare la propria promessa. Hanno iniziato a chiedere indietro il loro oro. Le volte di Fort Knox sembravano più leggere ogni anno.
Nel 1971 Richard Nixon staccò la spina. Ha sospeso la libera convertibilità dei dollari in oro. Non sarà più necessario sostituire la carta con il metallo. Il gold standard è stato ufficialmente abbandonato. Il dollaro fluttuava. I prezzi furono determinati dai mercati, non dalle miniere.
I critici sostengono che ciò abbia portato a decenni di inflazione e instabilità finanziaria. I sostenitori sostengono che abbia dato alle banche centrali gli strumenti per gestire le recessioni. Non puoi averli entrambi. Non puoi legare le mani a una roccia e
