Peníze byly kdysi něčím, co jste mohli držet ve svých rukou. Nejen papír, ale kov. Skutečná váha. Než fiat měny ovládly globální obchod, fungoval svět na zlatém standardu – měnovém systému, ve kterém byla měna země přímo vázána na určité množství zlata. Nebyl to jen soubor pravidel. To bylo omezení. Vlády nemohly tisknout peníze ze vzduchu. Pokud chtěli utratit více, museli vykopat více děr v zemi.
Británie udala tempo v roce 1821. Byli první, kdo oficiálně přijal tento systém. Následovaly zlaté horečky v Severní Americe. Příliv nového zlata na globální trhy vše změnil. Německo, Francie a USA vstoupily do „klubu“ v 70. letech 19. století. Chtěli stabilitu. Chtěli důvěru. A důvěra v té době voněla žlutým kovem.
Proč země zvolily kov místo papíru
Logika se zdála bezchybná. Pokud se vaše měna rovná zlatu, je obtížné uměle zvyšovat inflaci. Nemůžete se jen tak rozhodnout zdvojnásobit peněžní zásobu, protože se blíží volby. Objem peněžní zásoby je omezen geologií. Toto je přísné omezení. Politici nesnášejí tvrdá omezení.
Systém měl ale fatální chybu. Vyžadovalo to neustálý fyzický pohyb bohatství. První světová válka ho zničila v roce 1914. Země potřebovaly nakoupit zbraně. Nechtěli posílat skutečné zlaté cihly přes oceány, kde by je mohly potopit ponorky. Přestali tedy směňovat hotovost za zlato. Spojení bylo ztraceno.
Kompromis: zlato a směnný standard
Snažili se situaci napravit. V roce 1928 se většina zemí vrátila k upravené verzi. Tentokrát to nebylo čisté zlato. Byl to standard zlaté burzy. Země samozřejmě držely zlato, ale také držely rezervy v amerických dolarech a britských librách. Tyto měny byly směnitelné za zlato při stabilním kurzu. Byl to kompromis. K pohybu vyžaduje méně fyzického zlata. Více flexibility pro centrální banky.
Netrvalo to dlouho. Velká hospodářská krize zasadila systému zdrcující ránu. Zlato začalo být vzácné. Důvěra se vypařila. Když druhá světová válka konečně skončila, USA vstoupily s novým plánem. Stanovili minimální cenu zlata. To umožnilo obnovit mezinárodní zlatý standard. Dolar se stal kotvou. Dolar byl jedinou měnou přímo směnitelnou za zlato za 35 dolarů za unci. Všichni ostatní navázali své měny na dolar. USA držely zlato. Svět držel dolary.
„Nixon Strike“: 1971
Chvíli to fungovalo. Ale Spojené státy začaly utrácet více, než vydělaly. Platební bilance se stala nepříznivou. Země po celém světě začaly pochybovat o schopnosti USA plnit své závazky. Začali požadovat své zlato zpět. Skladovací prostory Fort Knox byly každým rokem lehčí.
V roce 1971 Richard Nixon vypnul vypínač. Pozastavil volnou směnitelnost dolarů za zlato. Už žádné obchodní papíry na kov. Zlatý standard byl oficiálně zrušen. Dolar se stal plovoucím. Ceny začaly určovat spíše trhy než doly.
Kritici tvrdí, že to vedlo k desetiletím inflace a finanční nestabilitě. Zastánci říkají, že to dalo centrálním bankám nástroje k řízení recese. Nemůžeš to mít oběma způsoby. Nemůžeš si přivázat ruce ke kameni a
